被DeepSeek击溃的，还有美国电力股的逻辑

　　来源：华尔街见闻

　　分析师指出，独立电力生产商和大多数综合公用事业公司的看涨逻辑完全依赖于数据中心，DeepSeek的出现可能意味着大型科技公司在AI计划中过度支出电力。如果现实表明“规模较小”的数据中心也同样好，那么它们的上涨势头可能会暂时冷却。

　　DeepSeek打破华尔街对AI算力需求的美好幻想，欧美科技股隔夜遭受重创，电力股也遭到了波及，部分公司的损失甚至超过了英伟达。

　　人们普遍认为，人工智能越强大，占用的计算容量就越大，耗电量也就越大。而DeepSeek这一突破性进展，彻底颠覆了“越大越好”的论调。DeepSeek表示，只需使用传统公司AI模型所需计算能力的一小部分就能运行，且使用的是较旧版本的英伟达芯片，使用数量也少于美国大型科技公司开发的模型。

　　受此消息影响，隔夜独立电力生产商Vistra、Constellation Energy和Talen Energy的股价均下跌超过20%，超过英伟达17%的跌幅。

　　过去一年来，这些公司股价翻倍，主要得益于数据中心扩张计划带来的电力需求增长。部分受监管的公用事业公司也参与其中，如为Meta公司大型数据中心供电的路易斯安那州公用事业公司Entergy，隔夜其股价也因DeepSeek影响下跌了4.5%。

　　杰富瑞分析师Julien Dumoulin-Smith指出：

“它们的看涨逻辑完全依赖于数据中心。DeepSeek的出现可能意味着大型科技公司在AI计划中过度支出电力。AI占据了大多数预测中2030-2035年美国整体需求预测的约75%。”

　　分析指出，受益于“越大越好”数据中心理论的电力股在之前一段时间内“蓬勃发展”，如果现实表明“规模较小”也同样好，那么它们的上涨势头可能会暂时冷却。

　　对于电力股，有分析师持不同观点。分析师Stephen Byrd对电力公司总体仍持乐观态度；Dumoulin-Smith仍看好总部位于休斯顿的Talen Energy，认为其“定价中包含的数据中心合同情景比同行更为保守”。

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