李大霄：2024年中国经济增长5%来之不易中国证券化率还有很大的提升空间

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　　前券商首席经济学家李大霄表示，经过不懈努力，2024年中国经济增长5%，来之不易，完成了主要经济增长目标，134万亿的经济总量与2024年末85万亿的股票总量，证券化率也只有63%，还有很大的提升空间。

　　其中四季度的经济增长5.4%还是明显的回升。四个季度的经济增长速度分别为5.3%、4.7%、4.6%、5.4%，在积极的财政政策和适度宽松的货币政策基调下，在新一轮稳定经济增长的诸多举措综合作用下，2025年保持经济增长值得期待，进而上市公司的业绩回升也值得期待，稳定股市亦值得期待。

　　中国股市在四季度以来，2024年上证指数上涨12.67%，结束了两年连阴，展望2025年，我们寄予中国股市更好的期待。迈入2025年，宏观调控力度会更加加强，适度宽松的货币政策和积极的财政政策是罕见的组合，给2025年定下宽松的主基调，央行多次表明支持性的货币政策的立场，这给股票市场带来良好的货币环境。

　　无风险收益率的快速下行，使中国核心资产的相对吸引力提升，加上核心资产的估值水平仍然吸引，重心上移的动力不断加强。截止2025年1月9日，10年期国债到期收益率仅为1.6296%，而根据wind数据统计，A股红利指数、和的市盈率分别为7.07倍、10.74倍和12.41倍，市净率分别为0.73倍、1.21倍和1.33倍，股息率为6.09%、4.1%、3.3%，A股低估值蓝筹股投资吸引力显现。

　　2025年是长期资金入市元年。2024年底重要会议提出“打通中长期资金入市卡点堵点”，诸如长期考核机制、税收优惠及有关资本市场改革等措施有望落地推进。在上周末深夜公布了沪深交易所外资座谈会的消息，外资入市将会成为2025年的主旋律，有望渐渐改变过度低配中国资产的现状。