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周二油价回落，其中WTI 2月合约收盘下跌1.32美元至77.50美元/桶，跌幅1.67%。布伦特3月合约收盘下跌1.09美元至79.92美元/桶，跌幅1.35%。SC2502以634.1元/桶收盘，上涨13.8元/桶，涨幅为2.22%。EIA报告称，随着OPEC恢复产量，以及美国、加拿大和圭亚那的产量继续增长，全球石油市场在2026年将面临更严重的供应过剩局面。EIA预计2026年世界石油市场将平均过剩80万桶/日，是该机构预测的今年30万桶/日供应过剩规模的两倍多。美国对俄罗斯石油业的新制裁超出了预期。消化这些措施还需要一些时间，但这给石油供应带来了下行风险，目前仍无法完全锁定这些新制裁措施将如何影响生产商、托运人、贸易商和终端用户的实际原油流量，一些早期的干扰迹象其实已经显现。航运资料显示，三艘载有200多万桶俄罗斯原油的油轮在制裁宣布后已滞留在东亚海域上。供应端的担忧令市场重新计价，而从油价来看，短期仍将延续偏强震荡格局。
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周二，上期所燃料油主力合约FU2503收涨0.36%，报3577元/吨；主力合约LU2503收跌0.8%，报4208元/吨。上周五美国对俄罗斯实施新一轮制裁的消息带动内外盘油价大幅上行，俄罗斯和伊朗制裁收紧也使得燃料油供应方面的担忧加重，尽管12月俄罗斯高硫燃料油发货量仍维持高位，但伊朗的发货从11月起就开始逐步收紧，新加坡高硫供需一度紧张。目前低硫套利窗口关闭，未来几周来自西半球的套利货流入量较少，短期内亚洲低硫燃料油基本面将受到支撑；高硫则由于供应充足叠加需求淡季基本面相对疲软，整体高、低硫价格或跟随油价震荡偏强。
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周二，上期所沥青主力合约BU2503收跌1.06%，报3748元/吨。上周五美国对俄罗斯实施新一轮制裁的消息带动内外盘油价大幅上行，同样，未来制裁的进一步收紧也可能会影响沥青的炼厂原料供应。部分炼厂周内复产带动沥青供应有所增加，而随着年关临近，终端项目施工基本停滞，多以入库需求为主，商业库存增幅较为明显，受季节性因素影响预计节前沥青价格或存在一定向下压力。但在油价偏强的背景之下，可关注裂解利润走弱的机会。
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周二，截至日盘收盘沪胶主力RU2505上涨340元/吨至17360元/吨，NR主力上涨475元/吨至15025元/吨，BR主力上涨80元/吨至14330元/吨。昨日上海全乳胶16450（+150），全乳-RU2505价差-670（+85），人民币混合16550（+300），人混-RU2505价差-570（+235），BR9000齐鲁现货14500（+100），BR9000-BR主力270（-25）。12月份越南橡胶出口总量为23.8万吨，环比增加3.22%，同比减少11.45%；出口中国19.36万吨，环比微增0.05%，同比下滑12.71%。泰国原料反弹，下游春节前轮胎开工存较强走弱预期，国内天胶进口量预期增加，国内青岛库存累库延续，预计天然橡胶价格震荡运行。丁二烯橡胶受成本端原油走强带动，期价走势偏强。
聚酯：
TA505昨日收盘在5162元/吨，收跌0%；现货报盘贴水05合约90元/吨。EG2505昨日收盘在4776元/吨，收跌0%，基差减少5元/吨至34元/吨，现货报价4797元/吨。期货主力合约501收盘在7418元/吨，收跌0.3%。现货商谈价格为881美元/吨，折人民币价格7299元/吨，基差走扩22元/吨至-99元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在4成左右。宁波逸盛200万吨装置本月下周开始停车；逸盛海南250万吨PTA装置2.14日开始检修，持续三周； 逸盛大连375万吨PTA装置3.15日开始检修持续1个月。江阴一套20万吨聚酯装置计划于周末起停车检修，春节后重启，装置配套生产涤纶长丝为主。绍兴一大厂旗下40万吨聚酯装置今日起停车，预计1个月后重启，该装置主要配套涤纶FDY。1.13华东主港地区MEG港口库存约57.7万吨附近，环比上期增加5.1万吨。1月13日-1月19日，主港计划到货总数约为12.1万吨。 原油价格反弹，成本端支撑明显，TA部分装置检修计划公布，基本面偏弱，PTA上涨幅度或有限，关注原油价格变动。下游聚酯工厂减停产将逐步兑现，开工整体高位回落，港口库存偏低，后期到港量预期较高，乙二醇高位承压。
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周二，太仓现货价格2745元/吨，内蒙古北线价格在2115元/吨，CFR中国价格在310-315美元/吨，CFR东南亚价格在360-365美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1125元/吨，江苏地区醋酸价格2850-2900元/吨，山东地区MTBE价格6185元/吨。供应端由于甲醇生产企业利润良好，部分装置负荷提升，国内甲醇生产高位运行，进口方面到港量有阶段性增加预期，而需求端MTO暂无新增检修计划，开工率维持稳定，传统下游开工也未出现明显下滑，总需求仍有支撑。综合来看，海外供应影响逐渐减弱，国内产量维持高位，而下游利润被甲醇不断压缩，并且终端需求在节前将逐步停滞，聚烯烃累库背景之下，也不能支撑甲醇价格继续上行，预计价格将在高位震荡。
聚烯烃：
周二，华东拉丝主流在7430-7520元/吨，油制毛利-1007.96元/吨，煤制PP生产毛利370.93元/吨，甲醇制PP生产毛利-956元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-919.75元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-374.2元/吨。PE方面，HDPE主流价格8232元/吨，LDPE主流价格10298元/吨，LLDPE主流价格8740元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-248元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1767元/吨。基本面方面，供应在春节前都将维持在较高水平，但是需求在节前将逐渐降至年内低点，随着备货的逐步结束，库存有增加预期，关键看累库的幅度。估值方面，原油近期表现强势，甲醇和轻烃价格也有所反弹。综合来看，聚烯烃下方有成本支撑，但季节性累库的背景之下，上行幅度或许是能化板块中较小的品种，预计价格震荡上行，基差走弱。
聚氯乙烯：
周二，华东市场价格上调，电石法5型料4930-5060元/吨，乙烯料主流参考5200-5500元/吨左右；华北PVC市场价格上调，电石法5型料主流参考4920-5020元/吨左右，乙烯料主流参考5180-5330元/吨；华南PVC市场价格偏强调整，电石法5型料主流参考5120-5200元/吨左右，乙烯料主流报价在5250-5350元/吨。基本面方面，上游厂家开工相对稳定，氯碱平衡之下检修较少，供应处于高位，而冬季下游需求淡季，国内管材和型材企业将逐步停工。库存方面，部分下游提前备货，上游集中对市场发运交付，企业库存有所减少，但社会库存下降压力仍然较大，总库存缓慢下降。综合来看，基本面偏弱，但市场已经计价这部分预期，短期来看，原油较为强势，或将带动能化板块整体估值回升，在此背景之下，PVC或将进入震荡整理阶段。
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周二尿素期货价格弱势震荡，现货市场多数地区仍在持续上涨，幅度10~50元/吨不等，山东临沂地区市场价格1620~1630元/吨，日环比基本持平。尿素供应水平在气头企业复产带动下持续提升，昨日行业日产量18.59万吨，日环比提升0.36万吨，后期供应仍有提升空间。在价格持续上涨后中下游跟进情绪放缓，各地区尿素产销率昨日均回落至100%以下。春节之前厂家仍以预收假期订单为主，价格存在商谈空间。后期随着春节愈加临近，市场活跃度将逐步回落。再加上日产提升预期，尿素供需压力将进一步提升。近期宏观及外围因素给尿素期货市场带来支撑，但基本面不具备大幅上涨驱动。短期尿素期价仍以宽幅震荡趋势为主，节前市场压力将逐步显现。关注企业收单情况、库存变化情况。
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周二纯碱期货价格走势偏强，主力合约涨幅2.81%。现货市场基本维稳，沙河地区重质纯碱期现出库价格1360元/吨，碱厂终端送到价格1370~1420元/吨。基本面来看，昨日纯碱行业开工率88.04%，日环比稳定。安徽德邦60万吨装置投产，周内将出产品，纯碱供应水平将进一步提升。需求端仍处于节前补库阶段，但节奏较前期略有放缓。后期纯碱基本面仍面临供应提升、需求季节性回落预期。期货盘面短期在宏观情绪及相关商品走强带动下走势偏强，但受制于供需压力高，临近春节期价中枢或仍将承压。关注中下游补库节奏、宏观及商品市场情绪、新增产能出产品情况。
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周二玻璃期货价格再度明显上涨，主力05合约涨幅3.42%，收于1391元/吨。现货市场区域间表现继续分化，部分地区价格上调，部分地区价格下调。昨日国内浮法玻璃市场均价1327元/吨，日环比跌2元/吨。玻璃日熔量稳定在15.74万吨。近期中下游补库持续推进，沙河、湖北、华南地区产销仍维持100%以上高位。但随着下游深加工生产逐步收尾，后期玻璃刚需面临季节性下滑预期，现货市场高成交持续度有待进一步验证。近期宏观政策及情绪对期货价格支撑较强，盘面走势短线较为坚挺。后期随着春节临近，现货活跃度逐步回落，企业进入季节性累库周期。关注下游补库节奏，企业库存变化。
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周二部分地区、部分产品规格烧碱现货价格仍有上涨，国内32%离子膜烧碱价格2915元/吨，日环比稳定；山东32%液碱价格910元/吨，日环比涨20元/吨，折合干吨价格约2844元/吨。昨日山东氯碱行业产能利用率90.3%，日环比持平。当地液碱、液氯价格双双上涨，氯碱企业利润提升至493元/吨。当前下游原料库存偏低，内需及出口双双增长，厂家产量跟进不足，阶段性供需偏紧现象仍存，价格也仍有上调动能。期货盘面价格绝对高位，风险依旧偏高。
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