摩根大通：美国国债收益率曲线的趋陡程度超过其公允值

　　摩根大通策略师表示，相较于“公允价值”，美国国债收益率曲线已过度趋陡。

　　5s/30s利差已从一个月前的30个基点攀升至43个基点。Jay Barry等策略师在周一晚间的报告中写道，相较于摩根大通的模型，在当前水平曲线的过度陡峭幅度为14个基点，摩根大通模型由1y1y OIS利率和5y5y TIPS盈亏平衡点组成。

　　“在我们看来，收益率曲线的行动已经抢先于基本面驱动因素，”策略师表示，“展望未来，这种脱钩蕴含着曲线可能在短期内重新趋平的风险。”

　　不过，Barry和他的同事不愿发起曲线趋平交易，尽管他们认为曲线趋陡已经“过度”。

　　他们写道，“我们认为美联储的反应机制和美国国债需求的结构性变化支撑了曲线趋陡，因此我们不愿逆着这一长期趋势而上。”