A500投资说|2025策略关键词，反弹“防踏空”有何利器？

　　波动是投资市场的常态，波动也带来机遇。随着市场回调整固，逢低布局可以选什么？

　　刚过去的一年宏观和市场都出现了转折性变化，以年度来看，沪指累涨12.67%，上涨12.98%。展望2025年，多家券商机构在年度投资策略展望中对A股市场看法相对积极，认为随着政策积极发力、经济基本面及企业业绩筑底回升、市场情绪回暖后，未来权益市场投资具有吸引力。

　　面对近几年市场，配置决策并不容易，买入怕波动、空仓怕踏空，总结2025年策略展望中有哪些关键词可供投资布局参考？

　　关键词一：基本面驱动

　　年度策略认为，回顾历史，市场底部后的第一波反弹主要源自政策宽松、情绪修复，而基本面的趋势还未明确，情绪驱动的“心动”阶段难免有波动。随着政策持续发力，基本面终将改善，行情会步入基本面驱动的“幡动”阶段。

　　随着一揽子政策组合拳陆续落地，近期经济数据上已有所显现。2024年12月份制造业采购经理指数PMI为50.1%，连续3个月处于扩展区间；12月份非制造业商务活动指数为52.2%，景气水平明显回升。

　　证券指出，中期继续看好中国股市“信心重估牛”，随着政策逐步加码展开与见效，2025年市场有望从“流动性牛”逐步迈向“基本面牛”，虽然过程中难免出现震荡分化，但市场将不会缺乏投资机会。

　　关键词二：企业盈利复苏

　　权益投资，从本质上来看我们赚的是公司盈利增长和估值提升这两方面的钱。从企业盈利层面看，经济周期和企业盈利周期大概率处于底部并指向未来回升趋势。

　　数据端，2024年9月以来工业企业利润增速连续两个月负值收窄，11月份工业企业盈利显示出积极信号。中期视角下，本轮工业企业利润增速最低点大概率已探明，后续需结合需求端恢复情况，观察企业利润整体企稳情况及持续性。

　　海通证券测算，当前A股处于产能和库存周期底部，在财政力度强弱两种情形下，2025年全A非金融归母净利同比或分别在20%和10%，新的一年A股基本面预期或有望得到改善。

　　关键词三：流动性宽松

　　2025年相对确定的是偏宽松的流动性环境。中央经济工作会议定调积极，2025年政策组合为“适度宽松的货币政策+更加积极的财政政策”。央行将综合运用多种货币政策工具，适时降准降息，保持流动性充裕。

　　广谱利率下行的逻辑，也有望给权益市场一项利好支点。不仅有望为市场提供较为充裕的流动性，也有助于降低企业的融资成本、提升企业盈利预期，利于权益市场新兴成长等方向的估值。认为，所谓“宽松无熊市”，政策对资本市场的重视与货币政策的宽松，使得尽管2025年企业盈利或呈现“慢复苏”的同时，股市可能呈现底部抬升与不断活跃的特点。

　　在市场资金层面，海通证券认为，随着宏观流动性改善，叠加基本面预期修复推动风险偏好回升，A股微观资金入市情况或相较2024年进一步改善；2025年被动资金、险资或仍是入市主力，未来中长线资金仍有望借道ETF加速流入A股市场。

　　关键词四：科技成长

　　关注方向上，科技、消费等板块是2025年重要高频词。

　　从政策端看，中央经济工作会议指出要“以科技创新引领新质生产力发展”，未来科技依然是产业政策重点支持的领域，包括加大国家战略科技力量的布局、“人工智能+”行动，培育未来产业等；外部环境多变下，自主可控必要性和紧迫性也进一步强化。此外，从产业周期视角看，AI驱动下当前科技产业正处在新一轮向上大周期中，新一代信息技术正在各个领域加快落地。

　　认为，考虑到2025年将是十四五规划的“收官年”，也将制定“十五五规划”，产业政策将是两会前后市场关注的焦点所在，“硬科技主题”或将迎来海内外共振。

　　认为，新质生产力领域是长期促进经济动能切换和短期托底政策的发力结合点，重点关注AI、半导体、信创、、低空经济等。