英伟达成今年美股最受散户欢迎的股票，博通奋起直追，华尔街怎么看

英伟达  视觉中国 资料图

AI（人工智能）芯片龙头英伟达超越特斯拉，成为2024年散户净买入量最大的股票。

近日，研究机构Vanda Research的数据显示，截至2024年12月17日，散户投资者净买入英伟达（Nasdaq：NVDA）股票的金额已达到298亿美元，英伟达成为今年散户资金流入最多的公司。这一金额几乎是排在第二位的SPDR标普500指数基金（SPY）的两倍，而在去年成为散户净买入量最大股票的特斯拉以147亿美元排在第三位。

Vanda高级副总裁Marco Iachini表示：“从某种角度来看，英伟达是唯一一只能够抢特斯拉风头的股票，因为它的股价涨幅惊人。其股价表现已经说明了一切。”

截至12月24日，英伟达在2024年内的涨幅已超过183%，市值增加超2.2万亿美元。24日当天，英伟达股价涨0.39%收于每股140.22美元，总市值3.43万亿美元。

Vanda的数据显示，与三年前相比，英伟达的散户资金净流入水平在2024年增加了885%。今年以来，英伟达在典型小散户持仓中的比重快速提升，从年初时的5.5%升至年末时的10%，已成为仅次于特斯拉的散户第二大持股。

Iachini表示，今年英伟达每次发布财报的时间点前后，其股票的资金流入量往往会激增。今年8月初，英伟达股价在大盘抛售期间出现下跌，散户投资者也在此期间进行了大量买入。

投资银行DA Davidson的技术研究主管Gil Luria表示：“从散户投资者迅速成为股权重要组成部分的这点来看，英伟达确实表现得非常突出，其上升令人瞩目。”

不过，Luria认为，尽管英伟达的营收水平持续超过华尔街预期，其超出预期的幅度还不足以维持股价的快速上涨，英伟达股价已经达到了“更加平衡且合理”的水平。

散户持仓的增加也为英伟达股票带来了更大的波动性。美国投资研究机构晨星（Morningstar）的股票策略师Brian Colello表示，作为一家超高市值的公司，英伟达股票的波动性“相当显著”：“今年以来，像英伟达这样的大公司多次在一天时间内展现出非常大的股价波动，这十分令人惊讶。”

目前看来，英伟达仍然是AI热潮的最大受益者。当地时间11月20日盘后，英伟达发布了截至10月27日的2025财年第三财季财报，期内实现营收350.82亿美元，同比上涨94%。公司CEO黄仁勋表示，下一代AI芯片Blackwell 已“全面投产”。英伟达CFO科莱特·克雷斯（Colette Kress）表示，Blackwell营收有望在第四财季达到“数十亿美元”。

值得注意的是，英伟达的股价也面临着一些不确定性。华尔街分析师预计，公司未来几个季度的营收同比增速将会放缓，到2025年下半年，增长率将降至45%左右。

此外，近日，半导体巨头博通（Broadcom）的股价在发布最新财报后连续上涨，被认为有望成为“下一个英伟达”。在截至11月3日结束的2024财年第四财季，博通调整后净营收达到140.54亿美元，同比增长51%。博通CEO陈福阳（Hock Tan）表示，AI需求会在进入2025年后变得“巨大”，预测包括苹果在内的三大企业客户将在2027财年花费600亿至900亿美元购买博通供应的定制AI组件。

博通的主营产品是ASIC（专用集成电路），可以被理解为一种针对特定应用设计的专用芯片，主要面向大型企业客户。分析指出，随着AI推理需求逐渐扩大并开始追求多样化，对定制化芯片的需求也日益增强，或将影响专注于通用型GPU的英伟达的市场空间。

不过，目前看来，由于ASIC的设计成本很高，限制了其客户群体的规模。摩根士丹利的分析师预测，到2027年，ASIC将占所有AI加速器销售额的13%，这一比例在今年为11%。在2030年，ASIC的占比可能达到15%。

投资公司New Street Research分析师Antoine Chkaiban表示，目前只有谷歌和亚马逊这两家公司大规模部署了定制AI芯片，因此，英伟达完全有能力保持其在AI加速器领域的领先地位。

美国银行的分析师预测，到2030年，英伟达将继续占有75%的市场份额，仅比2024年的80%略有下降。分析师Vivek Arya将英伟达列为2025年最推荐的芯片股之一，还有博通和美满电子科技公司（Marvell Technology）。

Arya表示：“尽管AI股票市场竞争激烈，我们看到云服务提供商之间的‘军备竞赛’仍在持续，市场空间扩展到了企业本地部署和主权AI部署，同时，AI训练和推理的创新步伐持续加速。”不过，Arya也提醒，随着AI芯片企业连续两年实现100%以上的年增长，AI股票可能会在2025年下半年见顶。

在最新发布的一份报告中，摩根史坦利也将英伟达称为该行明年的“首选股”，并重申对英伟达股票的“增持”评级，给出了每股166美元的目标价。

摩根史坦利分析师的预测比美国银行更加乐观，他们认为，Blackwell芯片可能在2025年下半年成为英伟达“营收增长背后的推动力”，消除投资者对该股近期至中期表现的担忧，意味着“该股或将大幅上涨”。