31省份11月CPI出炉：19地上涨，下阶段物价走势如何

日前，国家统计局公布了31省份2024年11月居民消费价格指数(CPI)。中新经纬梳理发现，11月，19省份CPI同比上涨。

图片来源：国家统计局网站

19省份CPI同比上涨，宁夏“九连降”

国家统计局数据显示，2024年11月，全国CPI环比下降0.6%，同比上涨0.2%，同比连续十个月上涨。

中新经纬梳理发现，11月31省份CPI同比上涨省份连续第四个月减少。其中19省份同比上涨，4省份持平，8省份同比下降，上月“涨平跌”省份分别为22个、4个和5个。

具体来看，新疆、陕西、山西、江苏、安徽、甘肃、福建、河南、云南等9省份涨幅超过全国水平，其中新疆连续三个月领跑；上海、山东、湖北、重庆涨幅与全国水平持平；河北、辽宁、湖南、四川、贵州、青海、黑龙江、浙江、江西、广西、西藏、北京、天津、海南、内蒙古、吉林、广东、宁夏等18省份涨幅不及全国水平，其中宁夏连续第九个月同比下降。

另外，从增减幅来看，11月，仅有上海、福建、云南CPI同比数据较10月扩大；19省份同比数据较10月回落，河南、河北、黑龙江、北京、吉林等均下降0.4个百分点。

东方金诚首席宏观分析师王青称，在上年同期基数大幅下沉的背景下，11月CPI同比涨幅仍较10月回落0.1个百分点至0.2%，低于市场预期，主要原因是受11月气温偏高影响，蔬菜、水果供应增加，价格水平大幅下降，带动食品价格走低，拖累整体CPI同比涨幅低位回落。

未来CPI怎么走？

展望下阶段物价走势，机构对CPI增速研判存在分歧。

王青表示，伴随食品价格下跌拖累效应减弱，以及支持耐用消费品以旧换新等存量政策持续显效，再加上近期楼市持续回暖，居民消费需求会进一步回升，预计12月物价上涨动能会有所改善，其中CPI环比有望由负转正，CPI同比涨幅有望升至0.4%左右。

银河证券宏观报告分析称，CPI将保持温和回升趋势，主要源于翘尾因素改善。一方面，短期内猪价呈震荡走势，大幅下跌概率较小；消费动力释放和PPI修复，支撑核心CPI小幅回升。一系列稳增长政策协同发力，政策效果逐步向基本面传导带动需求回暖。

财通宏观陈兴团队则表示，从高频数据来看，12月以来，猪肉和鲜菜价格延续下降，但环比降幅均有所收窄，鲜果价格已经有所上涨，同时原油价格环比降幅也有所收窄。随着气温下降和春节临近，预计12月CPI环比将有改善，但同比增速或继续放缓。

国盛宏观熊园团队表示，鉴于11月CPI显著低于预期，加上消费约束、基数、季节性等因素影响，预计12月CPI环比可能延续偏弱、同比大概率低于此前预期。相比2024年，2025年CPI中枢预计将有所回升、但仍有约束，中枢预计为0.7%左右，消费、猪肉、房租等是主要影响因素。