“不具商业可行性”，美国稀土巨头突遭重击，股价一度大跌近10%，业务陷入停滞！

综合财联社、证券时报 4 月 18 日报道，特朗普政府的新一轮关税政策已经对美国稀土产业链造成冲击。

作为美国打造本土稀土产业链的最大希望，总部位于拉斯维加斯的 MP Materials 公司最新确认，公司向中国出口稀土精矿的业务已经因 " 不具商业可行性 " 陷入停滞。受到这一利空消息影响，美东时间 4 月 17 日盘中，MP Materials 股价大幅跳水，一度大跌近 10%。随后跌幅有所收窄，截至当日收盘，跌幅为 4.46%。

美国关键矿物专家分析称，当无法出口所生产的产品时，MP Materials 将陷入困境。同时对于试图获取重稀土的美国来说，眼下也只有两个选择，要么面临供应链中断，要么去试图谈判。

中国主导全球稀土供应链，控制约 70% 的全球稀土产量及 90% 的精炼产能，是全球分离重稀土唯一的来源地。美国地质调查局公布的数据显示，2024 年中国稀土产量占全球近 70%，2020 年至 2023 年美国从中国进口的稀土量占总进口量的 70%。

美国稀土龙头遭特朗普贸易战重击

主要营收业务陷入停滞

据了解，MP Materials 是西半球最大的稀土生产商，也是美国为数不多专注于稀土生产的公司，产能覆盖钕、镨、钇、镧等稀土元素。其运营的芒廷帕斯矿（Mountain Pass）是美国唯一的稀土矿，可谓美国稀土界的 " 独苗 "。

根据 2023 年的数据，MP Materials 年产能约 4.2 万吨稀土氧化物，在全球占比约 15%，但该公司的生产链目前还是离不开中国，许多矿石最终需在中国精炼。

MP Materials 公司周四确认，由于卷入贸易冲突，占公司营收的大头——向中国出口稀土精矿的业务已经因 " 不具商业可行性 " 陷入停滞。作为反制特朗普 " 对等关税 " 的措施，现在 MP Materials 销往中国的产品，都要面临 125% 的关税。

根据申报文件显示，MP Materials 去年总共实现 2.04 亿美元营收，其中约 8 成来自向中国销售稀土精矿。文件也显示，中国企业是按照 " 市场价格减去关税和其他成本 " 结算 MP Materials 的进口。

面对媒体的集体追问，MP Materials 周四确认，这一块业务已经陷入停滞，因为" 顶着 125% 的关税销售这些材料不符合商业理性 "。

公司同时强调，将在加州的一家精炼厂加工一半产能，然后想办法卖给其他买家。同时已经投资 10 亿美元，试图在美国本土重建完整的稀土供应链。

问题在于，从财务数据和工业现实的角度来看，MP Materials 将面对相当大的困难。财报显示，公司去年净亏损 6500 万美元，年末持有现金 8.51 亿美元，同时长期债务达到 9.09 亿美元。

摩根士丹利分析师 Carlos De Alba 解读称，他看到影响这只股票的两股相反力量——日益增长的地缘政治重要性使其成为更有价值的资产，但关税又会在短期内对财务业绩产生负面影响。

截至目前，MP Materials 能够分离和加工轻稀土，但对于制造高性能永磁体所需的重稀土——例如用在 F-35 战斗机、核磁共振设备、汽车等产品上的镝和铽，仍无能为力。目前该公司尚无分离重稀土的生产时间表。

据国际金融报，目前，中国稀土出口管制正在产生影响。美国稀土咨询公司 JOC 的创始人约翰 · 奥默罗德表示，自出口管制实施以来，至少有五家来自美国和欧洲的公司在中国的稀土运输被叫停。" 他们感到意外和困惑，想知道如何才能获得所需的出口许可证 "。

据《纽约 . 时报》称，许多美国公司并不直接拥有稀土的库存，甚至说没有库存，因为他们不想将现金流投入在这些昂贵且沉重的材料上。稀土只占中国出口总量的一小部分，因此，出口管制对中国造成的经济痛苦很小，但对美国可能很大。

美国稀土产业链的困境

目前中国是全球分离重稀土唯一的来源地。《华尔街 . 日报》报道称，中国几乎掌控着稀土产业，是全球占主导地位的稀土开采商、精炼商以及稀土磁体生产商。

稀土是 17 种元素的总称，是不可再生的战略资源，这些元素的探查和提炼都较为困难，广泛应用于新能源、电子、国防、航空航天等领域。根据其物理化学性质及分布情况，可分为轻稀土和中重稀土两大类。轻稀土储量较丰富且分布广泛，而中重稀土更为稀罕且分布不均，大部分集中在中国。离子型稀土（重稀土）主要分布在中国江西、福建、广东、云南等地，占全球重稀土储量的 80% 以上。

从产业角度来说，稀土和现代科技发展密不可分，战斗机、导弹制导、半导体制造均需稀土；电动汽车的生产制造也离不开稀土；稀土还是芯片制造中不可缺少的一环。

美国地质调查局公布的数据显示，2024 年中国稀土产量占全球近 70%，2020 年至 2023 年美国从中国进口的稀土量占总进口量的 70%。

从产品形态看，轻稀土以氧化物、碳酸盐及初级合金形式出口，中重稀土则更多以高附加值产品如钕铁硼永磁材料间接出口。

美媒此前报道称，作为对特朗普政府向中国加征关税的回应，中国对多种稀土相关物项实施出口管制，其中涵盖了对航空电子设备领域至关重要的资源，这可能会严重影响美国第六代战机项目研发进展。

有分析称，号称 " 工业味精 " 的稀土正在成为美国军工复合体最痛的软肋。美军现役及在研的 153 种主战装备中，87% 的供应链需要经过中国稀土加工环节。

值得关注的是，澳大利亚莱纳斯稀土公司正在马来西亚建设重稀土分离工厂，目前处于接近投产的状态。与 MP Materials 类似，莱纳斯的财务状况也受到稀土市场环境的挑战。在截至 2024 年 12 月底的 6 个月里，该公司的税后净利仅为 590 万澳元，大概只有市场预期的六分之一。

在今年 2 月底的财报电话会议上，莱纳斯的首席执行官阿曼达 · 拉卡兹曾喊话（盯着乌克兰稀土的）特朗普政府，不要小看从头开始建设稀土产业链所需的时间。

拉卡兹表示：" 任何评估过这一行业的人都知道，从冒出‘要是能从 X 地获取稀土该多好’（无论 X 是哪里）的念头，到真正将分离后的产品装入大袋等待客户购买，需要耗费多长时间。"

美国战略与国际研究中心（CSIS）的关键矿物专家格雷斯林 · 巴斯克兰也指出，无法出口所生产的产品时，MP Materials 将陷入困境。同时对于试图获取重稀土的美国来说，眼下也只有两个选择，要么面临供应链中断，要么去试图谈判，总之会是一个痛苦的过程。

巴斯克兰也指出，虽然澳大利亚的莱纳斯稀土公司已经是中国以外最大的分离稀土生产商，但仍需将氧化物运往中国进行精炼。预计至少在 2026 年之前，澳大利亚在稀土精炼方面仍将依赖中国。