特朗普总统 “解放日” 后美债遭抛售，投资者应对债券市场乱象

　　这是美国市场近期记忆中最混乱的时期之一。特朗普总统因关税引发的 “解放日” 之后出现了奇异的交易行情，而美国长期国债收益率的大幅飙升则是又一个例证。

　　周三开盘后不久，在特朗普大规模的对等关税生效后，10 年期国债收益率（^TNX）又跃升了 13 个基点，交易在 4.40% 左右。这与周一 3.87% 的低点相比大幅波动了 53 个基点，是自 2001 年 12 月以来最大的三日涨幅。

　　同样，30 年期国债收益率（^TYX）周三也跃升了 12 个基点，在创下自 2020 年 3 月以来最大单日涨幅后，再次扩大涨幅。截至早盘交易，30 年期国债收益率报 4.84%。

　　Fundstrat Global Advisors 董事总经理兼技术策略主管马克・牛顿（Mark Newton）周二在接受雅虎财经采访时表示：“最近几天，我们看到美国国债市场出现了相当剧烈的逆转，走势放缓。我的看法是，这种情况将被证明是短暂的。我看不到有任何真正的因素会促使收益率如此大幅地攀升。”

　　牛顿表示，尽管未来几周收益率仍有可能进一步上升，但他预计从现在到秋季，10 年期国债收益率将稳步下降，最终降至 3.5%。

　　他补充道：“这不一定是因为经济增长崩溃，也可能是因为通货膨胀真的开始比人们预期的下降得更快。”

　　周三，汇丰银行也维持了对 10 年期国债收益率 3.5% 的预测，并在一份研究报告中写道：“我们的情景分析支持收益率在年底前进一步下降，而对政策前景的担忧使债券估值受到相互矛盾的影响。”

　　根据可追溯至 1998 年的日内数据集，市场资深人士吉姆・比安科（Jim Bianco）表示，“10 年期国债收益率在日内至少下跌 12 个基点，且同一天收盘至少上涨 12 个基点的情况” 只发生过三次，其中包括周一那次。

　　他在 X（原推特）上的一篇帖子中补充道：“这样的例子太少，无法判断市场走向。相反，这告诉我们债券市场认为今天是极其重要的一天。怎么体现的呢？目前，我们只能猜测。”

　　策略师们提出了多种理论。这些理论从投资者在动荡市场中寻求更多流动性，到债券交易员可能对美国经济能够避免衰退更有信心等情况都有涉及。