澎湃新闻记者 蒋立冬 AI创意
在美国“对等关税”公布前，股票私募进一步提高仓位至年内新高水平。
据私募排排网最新数据显示，截至2025年3月28日（因信息披露合规等原因，私募净值及仓位测算数据相对滞后），股票私募仓位指数较前一周上涨0.45%，刷新2025年以来最高水平。这一数据反映出私募机构对权益市场的乐观情绪，加仓意愿持续增强。
头部私募对当前市场整体乐观
据私募排排网最新数据显示，截至2025年3月28日，股票私募仓位指数为77.49%，较前一周的77.04%上涨0.45%，为2025年以来最高水平。
逾八成股票私募仓位过半。从股票私募仓位分布来看，满仓股票私募占比达57.44%，中等仓位股票私募占比为25.66%，这意味着采取半仓及以上策略的私募机构合计占比超过83%，而低仓位和空仓股票私募占比合计仅为16.90%，显示出多数私募对后市持乐观态度。
百亿股票私募仓位分布呈现高度集中的特征。私募排排网数据显示，截至2025年3月28日，接近九成的百亿私募采取了较为积极的仓位策略。具体来看，满仓操作的百亿私募占比达45.66%，中等仓位配置的机构占比40.89%，两者合计高达86.55%，显示出头部私募对当前市场的整体乐观态度。与此同时，持谨慎态度的低仓位和空仓私募合计占比仅为13.45%，反映出百亿级私募在当前市场环境下普遍倾向于保持较高仓位运作。
事实上，股票私募仓位上升发生在4月2日特朗普公布提高贸易关税计划的日期前。而在关税大棒落地后，仍有百亿私募在积极加仓。
4月8日上午，进化论资产CEO、首席投资官王一平在社交平台发文称：“20250408这里加到满仓。”4月7日盘中，王一平就曾在社交平台上表示，分步抄底中国核心资产，如A股消费内需企业、港股科技互联网标的等，是比较稳妥的选择，同时规避绩差股，最好留一部分等右侧，不要一次全上。
关注被情绪错杀企业
展望后市，尽管近期市场波动剧烈，头部私募普遍表示并不悲观。
淡水泉表示，资本市场短期的恐慌性走势有情绪过度反应的因素，但恐慌情绪本身并不可持续。从常识出发回到第一性原理，关注不同类型企业未来会受到哪些具体影响更为关键。
“经过我们调研摸排，一些上市公司对于未来企业经营的预期并没有因为关税的影响变得一致性悲观，有些企业甚至认为即使关税落地，产品仍然有较强的竞争力和议价能力，短期难以被取代，并不会对企业经营业绩产生明显影响。市场快速下跌过程中，一些被情绪错杀的企业，反而呈现出更为明显的投资价值。”淡水泉指出。
桓睿天泽总经理莫小城指出，在关税的强烈冲击下，一些优质的公司可能会因为市场情绪的影响而被错误地低估，这恰恰提供了一个绝佳的买入机会。在市场情绪崩溃的时刻，通常机会大于风险，优质资产的“打折促销”时机到来。投资者在这种时刻可能会感到绝望，但通过冷静分析，会发现公司的基本面并未发生改变，许多资产实际上并未受到关税政策的直接影响。
正圆投资分析称，冷静审视当下，“危”中有机。落到市场，短期波动的加剧无法避免，但中长期而言，硬核科技突破带来的核心支撑并未改变，反而在这样的背景下，具备了进一步强化的可能，另外，政策积极对冲扰动的信号不断释放，维护资本市场稳定资金也在持续加码，国内宏观政策基调并未改变，保持战略定力。
星石投资认为，中期角度看，美国大幅加征关税增加了美国通胀风险，也加剧了全球秩序紊乱，全球可能将会迎来新的再平衡。对于中国市场而言，国内具有“充足的储备工具和政策空间”，有望在关键时刻形成有效对冲。中短期看，国内政策及其预期对股市驱动将有所加强，资金可能会围绕政策进行交易，预计股市风格将偏向于政策驱动、估值偏低的内需板块。站在更长时间维度看，在国内政策不断发力的背景下，预计今年经济逐步企稳为大概率事件，年内股市表现仍值得期待。
具体到板块方面，莫小城对消费和医疗板块持续保持乐观，认为现在是低价买入优质资产的绝佳时机。结构性机会主要集中在银发经济、科技成长和消费复苏这三个板块。沪深300的平均市盈率约为13倍，明显低于美股等成熟市场。外资对中国资产的配置比例仍然较低，未来资金流入可能会推动估值修复。因此，对市场的后续走势保持乐观，相信结构性机会将继续主导市场。
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