百亿亏损阴影下，欧菲光缘何加薪“奖励”高管？

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　　来源：环球老虎财经app

　　凭借着消费电子的复苏和在汽车电子赛道的布局，的业绩表现不断向好，但扣非净利润仍连续5年实现亏损，累计超99亿元。可即便亏损近百亿元，公司仍在2024年给高管大幅涨薪。

　　逐渐摆脱亏损泥潭的欧菲光，似乎仍有别的隐忧。

　　4月2日，欧菲光发布2024年年报显示，2024年欧菲光实现营业收入204.37亿元，同比增长21.19%；归母净利润为5838.18万元，同比下降24.09%；扣非净利润亏损1272.11万元，这也是欧菲光连续第五年扣非净利润亏损。

　　即便欧菲光面临着增收不增利的窘境，但公司高管依旧享受着不小的薪资涨幅。根据2024年年报内容，报告期内欧菲光一众高管的税前报酬总额为2048.66万元，较上一年增长了45.64%。

　　须知，欧菲光高管涨薪背后，是公司79.18%资产负债率、连续亏损以及仍依靠政府补助的现状。或许正因此，蔡荣军选择筹划重组完成破局，计划拿下控股子公司欧菲微电子28.25%股权及江西晶浩48.93%股权，借此增厚公司的利润面。

　　再苦

　　不能苦高管

　　增收不增利的欧菲光，对公司的一众高管颇为大方。

　　近日，欧菲光发布的2024年年报显示，公司实现营业收入204.37亿元；归母净利润仅为5838.18万元；扣非净利润为-1272.11万元，连续第五年亏损。

　　拉长时间来看，2020年至2024年，欧菲光实现的扣非净利润分别为-20.61亿元、-25.82亿元、-49.80亿元、-2.93亿元、-0.13亿元，短短5年总计亏损超99亿。

　　与亏损形成强烈反差的是，欧菲光的高管们收入却持续高增。2024年年报显示，报告期内欧菲光的董事、监事和高级管理人员从公司获得的税前报酬总额为2048.66万元，较2023年的1406.67万元大幅增加了641.99万元，增长率为45.64%。

　　其中，仅蔡荣军一人的薪酬，2023年的79.02万元增加至2024年的535.74万元，增加额度高达456.72万元，值得一提的是，2022年蔡荣军的税前报酬总额仅为52.79万元。

　　欧菲光在年报中解释称，是由于“公司营业收入持续增长，经营性利润明显改善，董监高薪酬较上期同比提升”。

　　然而透视欧菲光的年报数据不难发现，虽然公司业绩出现一定程度的复苏，但似乎并不抗打。根据财报内容，2024年，欧菲光其他收益为2.72亿，占利润总额的比例为325.50%，根据公司年报内容，这部分收益主要系收到的政府补助增加及增值税加计抵减影响，并不具备持续性。

　　更为紧迫的是，近些年欧菲光的资产负债率一直处于高位，2024年为79.18%，处于行业高位。

　　具体来看，截至2024年末，欧菲光的货币资金为11.66亿元，去年同期为15.74亿，这也是其货币资金连续第四年下滑；与之相对的是公司负债压力的增大，2024年末，公司的短期负债由上一年的26.11亿元上升至29.32亿元，长期借款由上一年的10.41亿元上升至12.61亿元。

　　在资金压力以及常年扣非亏损的情况下，欧菲光已经连续5年没有分红了。

　　此外，欧菲光的大股东还保持较高的质押率。截至2024年末，欧菲光第一大股东深圳市欧菲投资控股有限公司、第二大股东裕高（中国）有限公司的股权质押数量占其持有股份比例高达69.52%、55.23%。

　　长袖善舞的

　　蔡荣军

　　出于优化公司结构，增厚公司利润的目的，欧菲光选择重组破局。

　　根据公告，欧菲光拟以发行股份及支付现金方式收购控股子公司欧菲微电子28.25% 股权及江西晶浩48.93% 股权，交易完成后两家子公司将实现全资控股。

　　公开资料显示，欧菲光的主营业务是光学摄像头模组、光学镜头、指纹识别模组、3D ToF、智能驾驶、智能座舱、车身电子和智能门锁等相关产品的设计、研发、生产和销售。公司的主要产品是智能手机产品、智能汽车产品、新领域产品。

　　从主营业务角度看，这两家子公司和欧菲光的联动性较强。其中，欧菲微电子是欧菲光旗下指纹识别整体方案提供商，拥有underglass、underdisplay指纹方案，主要产品有指纹芯片封装、模组以及相关测试软件等；江西晶浩则是欧菲光摄像头模组主力生产基地，其主要研发生产经营光电器件、光学零件及系统设备。

　　对于欧菲光而言，这两家公司的业绩贡献，似乎才是此次重组的主因。公告内容显示，2024年欧菲微电子和江西晶浩的营收分别为46.26亿元和73.72亿元，合计119.98亿元，占2024年欧菲光总营收的58.71%。

　　利润方面，虽然江西晶浩2024年的净利润亏损了1682万元，但欧菲微电子实现的净利润则高达2.80亿元，成为欧菲光盈利的大功臣。

　　然而，截至此次重组前，欧菲光对欧菲微电子和江西晶浩的持股比例分别为71.75%和51.08%，这意味着相当一部分的收益流入了少数股东的手里。以欧菲微电子为例，若欧菲光成功实现全资控股，按2024年盈利水平测算，2025年这将使欧菲光的净利润增加7000万元。

　　事实上，这并不是欧菲光第一次规划重组，在蔡荣军的带领下，资本运作早已成为公司攻城拔寨的利器。

　　时间拨回到2016年11月，彼时欧菲光发布公告称，公司与索尼中国就收购索尼电子华南有限公司100%股权事宜进行磋商谈判，并达成一致意向，支付对价2.34亿美元，其中包含股权收购款0.95亿美元，偿债款1.39亿美元；本次收购项目完成交割后，后续公司将再投资0.32亿美元以满足标的公司的项目运作需求。

　　借此，欧菲光成功获得了索尼摄像头模组的关键技术，一举成为苹果在中国的30家供应商之一，成为同行艳羡的对象。

　　2017年，在蔡荣军的布局下，欧菲光再次规划重大重组，公司选择斥资15.8亿元收购美国公司Immervison 20%股权，布局车载镜头专利技术。

　　次年，10月为实现横向整合，欧菲光董事会预案收购富士胶片光电（天津）有限公司，两个月后，欧菲光完成100%股权收购，交易价值2800万美元。