3月21日，联合资信“合舟共济——经济复苏周期中的信用策略破局与机遇——2025年中国债市信用风险展望论坛”在北京威斯汀酒店拉开帷幕。
联合资信金融评级一部技术总监刘睿发表主题为《中小商业银行信用风险展望与破局中的发展机遇》的演讲。
一、商业银行运行概况
（一）宏观经济与政策环境
- 经济动能转换
2024年中国经济规模稳步扩大（GDP总量突破130万亿元），但新旧动能转换持续深化。中小微企业受经营韧性不足及外部环境影响，复苏进程显著滞后于大型企业，且存在区域与行业分化。 - 房地产政策影响
2024年全国出台房地产调控政策超760次，以宽松性政策为主（取消限购、降首付比例等）。数据表现： - 房地产开发贷款余额13.56万亿元（同比+3.2%）
- 个人住房贷款余额37.68万亿元（同比-1.3%）
市场呈现止跌信号，但仍处深度调整期，需关注需求修复与房企风险传导。 - 债务风险化解
2023年中央部署“一揽子化债方案”，划定12个高风险省份并实施“1+N”化债策略。商业银行通过展期重组（非标转标）、债务置换（高息转低息）优化地方债务结构，2024年累计置换规模达6.4万亿元。 - 中小银行改革
- 城商行：区域整合加速（四川、山西等地新设合并案例）
- 农商行：省联社改制深化（浙江农商联合银行模式推广至十余省）
- 村镇银行：“村改支”机构改革+战略引资
改革成效：截至2024年末，银行业法人机构减少195家（主要压降农商行/村镇银行），高风险机构（黄区/红区）数量下降23%。
（二）行业运行特征
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指标 |
2024年表现 |
同比变化 |
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资产总额 |
380.52万亿元 |
+7.2% |
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不良贷款率 |
1.50% |
↓0.08个百分点 |
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拨备覆盖率 |
211.19%
|
↑9.3个百分点 |
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净利润 |
2.1万亿元 |
↓12.6% |
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资本充足率 |
15.23% |
↑0.45个百分点 |
二、中小商业银行信用风险表现
（一）资产端风险特征
- 规模与结构
- 增速分化：城商行资产+9.0%（高于行业），农商行+6.0%
- 配置调整：信贷向制造业/普惠/绿色领域倾斜，非标资产占比下降5.3个百分点
- 资产质量
- 不良率：城商行1.78%（持平），农商行2.35%（↓0.2个百分点）
- 区域分化：
- 优质区域：浙江/江苏不良率<1.5%
- 高风险区域：东北/甘肃不良率>3.0%
- 行业风险：房地产/批发零售/制造业不良率高于平均水平
（二）负债端压力测试
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指标 |
城商行 |
农商行 |
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存款占比 |
68% |
82% |
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市场融资成本
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2.85% |
2.15% |
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净息差 |
1.62% |
1.98% |
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流动性覆盖率 |
125% |
138% |
核心矛盾：城商行资产负债期限错配（资产久期↑ vs 负债久期↓）
（三）盈利能力与资本补充
- 盈利下滑主因
- 净息差收窄（LPR下调0.6个百分点）
- 非息收入萎缩（理财规模↓15%）
- 信用成本高企（不良核销↑22%）
- 资本充足性
- 城商行资本充足率12.97%（↑0.35pct）
- 农商行资本充足率13.48%（↑1.27pct）
- 补充渠道：专项债注资（2024年发行1200亿元）+二永债发行（城商行占比63%）
三、信用风险展望与发展机遇
（一）风险研判
- 短期压力
- 城商行：地方政府债务展期导致资产收益率↓
- 农商行：县域经济下行推升涉农贷款不良率
- 长期变量
- 房地产贷款质量（政策传导滞后效应）
- 区域财政可持续性（土地收入依赖度>40%的省份）
（二）破局路径
- 政策赋能
- 差异化监管：普惠金融定向降准扩大至中小银行
- 科技赋能：数字化转型投入（2025年行业IT预算↑20%）
- 战略聚焦
- 本地化深耕：场景金融（供应链/绿色农业）
- 五篇大文章：普惠/科创/绿色/养老/数字金融
- 改革深化
- 兼并重组：2025年计划压降法人机构150家
- 资本补充：探索永续债/可转债等创新工具
（三）联合资信观点
维持中小商业银行信用评级稳定展望，核心依据：
- 政策托底（化债资源倾斜+风险处置基金）
- 改革增效（治理结构优化+区域风险隔离）
- 息差企稳（存款利率市场化完成度>80%）
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