工程机械行业逐步复苏，挖掘机内销连续8个月同比正增长

作为工程机械行业的“晴雨表”，挖掘机国内销量实现连续8个月同比正增长，其中10月内销同比增逾两成。

据中国工程机械工业协会数据，2024年10月，挖掘机主要制造企业共销售各类挖掘机16791台，同比增长15.1%。其中国内销量8266台，同比增长21.6%；出口量8525台，同比增长9.46%。销售电动挖掘机10台（10至18.5吨级5台，18.5至28.5吨级4台，40吨级以上1台）。

2024年1-10月，挖掘机主要制造企业累计销售挖掘机164172台，同比增长0.47%；其中国内销量82211台，同比增长9.8%；出口81961台，同比下降7.41%。

同期，装载机销量也实现了持续增长，尤其在出口和电动装载机销量方面。

据中国工程机械工业协会数据，2024年10月，装载机主要制造企业销售各类装载机8355台，同比增长11.1%。其中国内销量4032台，同比下降7.08%；出口量4323台，同比增长36%。销售电动装载机1038台（3吨15台，5吨811台，6吨197台，7吨15台）。

2024年1-10月，装载机主要制造企业共销售各类装载机90153台，同比增长5.29%。其中国内销量45442台，同比下降0.68%；出口量44711台，同比增长12.1%。

此外，反映工程建设热度的工程机械开工率也在攀升。

据中国工程机械工业协会数据，2024年10月，工程机械主要产品月开工率为65.1%，环比增长1.31%。其中挖掘机月开工率为70%；装载机月开工率为63.9%；汽车起重机月开工率为80.1%；履带起重机月开工率为63.5%。

中国银河证券表示，从周期波动角度，挖掘机市场自2022年以来进入下行周期，预计2024年是国内市场筑底之年，叠加大规模设备更新政策，2025年有望逐步启动新一轮更新置换周期。

工程机械行业的逐步复苏也在推动企业利润恢复增长。今年前三季度，工程机械三大龙头延续上半年增势，净利润均保持正增长。其中，三一重工（600031）实现营收578.91亿元，同比增长4.22%，净利润48.68亿元，同比增长19.66% ；徐工机械（000425）实现营收687.26亿元，同比减少4.11%，净利润53.09亿元，同比增加9.71%；中联重科（000157）实现营收343.86亿元，同比减少3.18%，净利润31.39亿元，同比增长9.95%。

值得注意的是，财政部部长蓝佛安在11月8日举行的十四届全国人大常委会第十二次会议新闻发布会上介绍，从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。同时也明确，2029年及以后到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。在政策支持下，地方政府化债压力大大减轻。

多家行业分析机构表示，地方化债“三箭齐发”将进一步提振工程机械设备需求。

太平洋证券在研报中表示，预计随着化债政策逐步落地，将有利于工程机械项目回款、提高项目资金周转，带动实物工作量增长、开工率回升，进而拉动工程机械设备需求，叠加大规模设备以旧换新政策、以及地产政策持续利好，看好工程机械设备需求持续改善。