北京时间3月19日凌晨，英伟达在2025年GTC大会上公布了多项AI芯片及技术突破：正在全力生产Blackwell，下半年过渡到Blackwell Ultra。下一次年度新推芯片将是Vera Rubin，Vera Rubin将在2026年下半年开始出货时接替Blackwell Ultra芯片。
尽管技术亮点频出，英伟达股价在发布会后仍下跌3.43%，可能原因包括：
1、市场预期落空：业内人士指出，投资者期待更多突破性技术或短期盈利增长点，但发布内容多为既定路线图的延续（如 Blackwell Ultra 和 Rubin 架构此前已有消息披露），缺乏意外惊喜。
2、竞争压力加剧：亚马逊、谷歌等云服务商自研AI芯片，可能降低对英伟达的依赖。中国初创公司DeepSeek推出低成本推理模型，使用较少英伟达芯片即可达到类似效果，引发投资者对其高溢价芯片需求的质疑。
3、美国宏观宏观经济与政策不确定性：特朗普政府加征关税、美联储维持高利率等因素，导致美股科技股整体承压。市场对“滞胀”和经济衰退的担忧抑制了风险偏好。
市场分析人士指出，DeepSeek-R1的横空出世，或已使得模型端达到美国同等水平，成为国产AI弯道超车的重要着力点。目前中国的AI产业链在政策端、技术端、需求端共同发力，相互扶持，产业链上的各大环节都已经初显国际性的竞争力，这将有望共同推动引领一个全新的科技创新周期。
国产替代之光，科创自立自强！乘风AI热潮，全球大模型百花齐放，国产DeepSeek-R1实现弯道超车，打破海外算力封锁，奠定了国产AI公司后来居上的基石。重点布局在国产AI产业链，具备较强国产替代特点的科创华宝（589520），其标的指数具备三大优势：
1、更硬核：端云融合是AI发展的核心趋势，科创板人工智能指数均衡配置应用软件、终端应用、终端芯片、云端芯片四大环节，有望受益于端侧芯片/软件AI化进程提速。
2、更精尖：人工智能领域技术壁垒高，护城河源于资本投入和人力投入。截至2025年2月底，科创板人工智能指数的研发费率和研发人员占比分别为22.89%和64.96%，明显高于其他可比指数。
3、更高弹：科创板人工智能指数自9.24行情以来，累计上涨110.59%，大幅跑赢科创50（69.48%）、科创综指（66.71%）等科创板宽基指数，以及科创芯片（98.41%）等细分行业指数和中证人工智能主题指数（64.65%）等同类人工智能指数。
来源：Wind，统计区间：2024.9.24-2025.3.18，科创人工智能ETF华宝被动跟踪，该指数基日为2022.12.30，发布日期为2024.7.25，该指数2023年、2024年的年度涨跌幅分别为：12.68%、32.36%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。
本文图片、数据来源于iFinD、沪深交易所、华宝基金。
风险提示：科创人工智能ETF华宝被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布日期为2024.7.25，该指数2023年、2024年的年度涨跌幅分别为：12.68%、32.36%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
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