瞄准中国资产价值洼地 私募巨头积极南下扫货

　　◎记者 马嘉悦

　　在全球资金的目光逐渐转向中国资产的当下，百亿级私募瞄准了港股这一中国资产的价值洼地。

　　近日，千亿级私募景林资产合伙人高云程在内部交流中透露，已经将持仓中的美国公司全部卖掉，重点持有港股。业内知名基金经理杨东执掌的宁泉资产2月以来更是出手买入多只港股标的。上海证券报记者采访获悉，目前多家知名百亿级私募积极布局港股，从具体关注的投资机会来看，科技、医药等是重要方向。

　　在业内人士看来，中国资产的重估大幕已然开启，港股与A股或成为国内资金与全球资本的兵家必争之地。

　　多家百亿级私募加码港股

　　港股已成为百亿级私募持仓的标配。

　　近日，沪上某百亿级私募的投资人士向记者透露，今年以来公司的配置从美股全面转向中国资产，目前60%以上的仓位是港股，重点配置了互联网相关标的。

　　渠道人士提供的仁桥资产旗下产品2月报也显示，截至2月末，该产品的港股持仓比例高达47.14%，A股的持仓比例为46.73%。从行业分布来看，持仓比例最高的三个行业为医药生物、汽车和商贸零售。

　　近日，高云程更是在内部沟通会上直言：“在我目前的投资组合中，纯美国公司（即非中国公司）的资产已全部剔除。仓位全面转向中国资产，主要仓位在港股。”

　　另外，有“良心基金经理”之称的杨东对港股也兴趣浓厚。

　　2月14日，宁泉资产增持90万股碧桂园服务，每股均价5.13港元，涉及资金461.7万港元，持股比例达5.02%。此次增持后，宁泉资产对碧桂园服务的最新持股数量达到1.68亿股。同一天，宁泉资产在场内还以每股均价2.06港元增持了472万股大唐新能源，持股比例从9.03%升至10.07%。

　　另外，2月13日，信义能源获宁泉资产增持606.6万股，每股均价0.79港元，涉及资金479.21万港元，最新持股比例从7%升至8.01%；2月13日和2月5日，宁泉资产在场内两次增持新特能源，分别增持147.4万股、32.8万股。

　　两大因素支撑港股

　　在多家百亿级私募看来，中国科技企业在AI领域的重大突破掀起了中国科技资产重估的旋风，成为机构南下扫货的底气。

　　星石投资高级基金经理汪晟坦言，经过前几年的剧烈调整，港股中部分科技企业的股权定价处于极低水平，而且因一些非理性或非基本面因素，很多港股互联网公司与美股相似企业的估值定价相差甚远。DeepSeek的横空出世，让非理性因素逐渐消失，后续港股市场可能会从大幅折价逐渐转向平价，甚至会出现溢价。

　　宽远资产也称，由于中国本土科技公司推出了让全世界惊叹的现象级产品，外资对中国科技企业的水平和创新能力有了重新认知，这个过程将伴随着中国股票市场的价值重估，而港股对外资的变化最为敏感，因此今年有望在全球资本的转向中实现估值的持续提升。

　　南向资金的持续加码，也是百亿级私募乐看港股后市的重要原因。

　　“南向资金将继续成为驱动港股上涨的重要力量。”某头部私募的投资人士表示，随着中国无风险收益率的下行，以中债为锚的港股股债收益差愈发显著，内资流向港股的意愿越来越强，而海外流动性改善的趋势将在今年延续，也会成为推动港股向上的重要因素。

　　从数据来看，内地资金持续加码港股资产。

　　统计数据显示，3月10日，内地南向资金通过港股通净买入港股的单日规模高达296.26亿港元，创港股通开通以来单日历史新高。与此同时，2月24日至28日南向资金日均交易额达1734.4亿港元，周度买入额也创历史新高。

　　青睐科技与医药板块

　　记者采访获悉，科技与医药板块是百亿级私募布局的重要方向。

　　“今年以来，科技前沿领域的自主创新提振了投资者信心，以恒生科技、恒生创新药为代表的资产有望迎来重估，港股创新药板块值得关注。”重阳投资基金经理寇志伟直言。

　　他进一步解释称，医药板块已经历了4年多的调整，机构持仓处于历史新低。而在这4年中，中国创新药企业的全球竞争力持续提升，叠加今年行业有望迎来政策上的一些利好，当前是投资创新药的好时机。“最懂行的跨国大药企已经用实际行动积极买入中国创新药资产，这有望带动全球资本市场对中国创新药企的关注和重估。”寇志说。

　　沪上某知名宏观策略私募创始人也称，港股科技股和创新药板块是今年的重点配置方向，目前公司已通过ETF布局了相关投资机会。

　　近期ETF规模的变动也充分反映了机构看好港股医药和科技板块的态度。

　　Choice数据显示，2月场内净申购份额超过40亿份的ETF分别是广发中证香港创新药（QDII-ETF）、华夏中证ETF、易方达中证人工智能主题ETF和富国中证港股通互联网ETF，其中广发中证香港创新药（QDII-ETF）2月净申购份额达50.3亿份。