缪缪猛涨93%普拉达集团营收创新高，下一步收购范思哲？

　　3月4日，在香港上市的普拉达集团公布了2024年财报。得益于缪缪业绩飙涨，普拉达集团营收再创新高

　　在奢侈品行业整体表现低迷的2024年度，缪缪（Miu Miu）成为当之无愧的黑马，以93.2%（固定汇率）的增速傲视行业，全年销售额首次闯入10亿欧元。

　　得益于缪缪业绩飙涨，其母公司普拉达集团去年营收再创新高，同比增长17%达到54.32亿欧元，涨幅跑赢奢侈品巨头LVMH、开云集团。

　　对于业界普遍关注的收购意大利奢侈品牌范思哲（Versace）一事，普拉达集团在3月4日发布财报后的分析师会议上并未做出回应。此前有报道称，它将从迈克高仕（Michael Kors）母公司、美国轻奢巨头卡普里（Capri）集团手中买下范思哲，目前谈判已接近尾声。

　　如果交易达成，普拉达集团距离奢侈品巨头的目标将更进一步。目前，其旗下拥有核心品牌普拉达、第三代家族继承人创立的缪缪、1999年收购的百年英伦鞋履品牌Church‘s，以及规模较小的鞋履品牌Car Shoe、米兰糕点店Marchesi。

　　奢侈品行业愈加频繁的分分合合已经证明，收购品牌并不等同于市场扩容，也可能沦为沉重的包袱。梳理普拉达集团过往的投资行为，无论是当年风头正劲的Helmut Lang还是Jil Sander，都在收购后因为业绩不佳而被剥离。距离2010年全权控制上一个品牌Car Shoe（2001年买入51%股份）已经过去十余年，在家族第四代继承人即将接班的关键时期，普拉达能通过并购走出第二增长曲线吗？

　　业绩领跑

　　近年，为了对抗奢侈品消费衰退，行业巨头LVMH、开云集团都在投资地产、涉猎生活方式领域。普拉达集团得以逆势扩张、锚定多品牌战略，底气来自强劲的业绩。

　　3月4日，在香港上市的普拉达集团公布截至2024年12月31日的2024年财报，全年营收同比增长17%至54.32亿欧元。按品牌划分，普拉达增长4.2%达到35.63亿欧元，缪缪大涨93.2%达到12.28亿欧元，Church‘s增长10.1%来到3166万欧元。

　　普拉达集团首席执行官安德里亚·格拉（Andrea Guerra）表示，2024年各品牌均取得非常积极的结果，连续四年实现两位数同店增长，同时利润率扩大和现金流增加，资产负债表稳健；去年，普拉达确认了稳健的增长轨迹，缪缪在能见度和规模上达到新高度。

　　从1913年米兰市中心的小小皮具店Fratelli Prada算起，这个家族企业已走过一个世纪。1978年第三代继承人缪西亚加入，与她擅长企业管理的丈夫帕特里齐奥·贝尔泰利（Patrizio Bertelli）一起，用了30年时间将普拉达集团打造成一家国际化的奢侈品公司，1994~2010的年销售额增长超过10倍，并于2011年在港交所上市。

　　中国消费者大多通过电影《穿普拉达的女魔头》认识了这个意大利品牌。缪西亚和时尚“女魔头”们关系密切，1993年她创立副牌缪缪之后，更是在时尚圈赚足声量，1993到1995年期间连续获得两座美国时装设计师协会（CFDA）大奖。这些都为普拉达集团的长远发展和股市表现提供了资本养料。

　　在关键的亚太市场，受益于中国市场的强劲复苏，疫情后普拉达集团业绩飙涨，从2020年的24.23亿欧元来到2023年的47.26亿欧元，销售额翻番，哪怕在行业普遍增长乏力的2024年，依旧交出了一份亮眼的成绩单。截至去年年末，各品牌合计拥有609家直营店。

　　范思哲是好选择吗

　　从蔻驰（Coach）母公司泰佩斯琦（Tapestry）两折甩卖思缇韦曼（Stuart Weitzman），到卡普里正在为范思哲和周仰杰（Jimmy Choo）寻找下家，剥离非核心品牌、聚焦主营业务正成为抵御奢侈品需求放缓的护城河。

　　但对普拉达来说，周期起落时期或许隐藏着集团化扩张的好时机。安德里亚·格拉本周在电话会议上表示：目前集团重点是发展现有品牌，但也考虑潜在的并购机会。事实上，从上世纪90年代，普拉达集团就已启动集团化的扩张战略，它曾是古驰的重要股东，但在古驰家族陷入内部纷争之际，没有下决心出击，最终错失机遇，古驰则在投身开云集团后一举成为头部奢侈品牌。

　　对普拉达集团而言，如今的范思哲就像当年的古驰，中型规模有增长潜力，风格鲜明能跟其他品牌形成互补。同为意大利家族企业，范思哲在创始人意外去世后由其妹妹多纳泰拉・范思哲（Donatella Versace）执掌至今，其意式繁复风格在当下的时尚圈独树一帜。不过，2018年卖身卡普里集团后，范思哲并没有如预期发展，因为擅长轻奢运营的母公司自顾不暇，业绩滑坡急需止损，股价大幅缩水不及两年前的三分之一。

　　从普拉达集团的收并购历史也可看出，缪西亚夫妇对意大利本土品牌颇为偏爱，无论是投资古驰还是芬迪，都倾向于相对成熟的“十亿欧元俱乐部”。虽然以范思哲为代表的奢华风并非当下主流，但在中东等地区拥有不可替代的品牌影响力，这部分高端消费市场是奢侈品行业未来几年为数不多的增长方向。去年，普拉达集团在日本、中东的增幅最大，销售额同比增长45.8%、26.0%。

　　缪西亚夫妇已年届八旬，第四代家族继承人洛伦佐·贝尔泰利（Lorenzo Bertelli）接班进程加速。据媒体报道，普拉达正就范思哲和周仰杰两个品牌与卡普里深入谈判，预计总额压价至20亿欧元。如果顺利合并，这将成为近年来奢侈品行业最受关注的交易之一，并引发产业链的进一步整合。

　　（图片来自品牌微博）