西方不亮东方亮？全球资金悄然转向“美国例外论”正在失效

财联社 3 月 6 日讯（编辑 刘蕊）一场历史性的全球贸易战、拟议中的近 1 万亿欧元的欧洲财政 " 火箭炮 "，以及中国作为科技竞赛领导者的崛起，正在颠覆全球资金流向，标志着全球资本离开美国、前往中欧的潜在转折点。

数据显示，自美国总统特朗普 1 月上任以来，投资者对美元的多头押注已经腰斩；而与此同时，自今年 2 月初以来，专注于中国的基金已经吸引了约 30 亿美元的资金，欧元也已经重回四个月高位。

在资金流向从美国向中欧转变的背后，是全球经济格局和增长重心的转移。

全球经济格局的潜在转折点

本周三（3 月 5 日），对于全球经济前景来说，或许是转折性的一天：中国 " 两会 " 宣布推出更多刺激措施，并承诺加大力度缓解美国贸易关税的影响。而几个小时前，德国候任总理默茨喊出 " 不惜一切代价 " 重振经济，要推动德国战后历史上最大规模的财政政策转向，财政刺激计划力度之大，足以与 35 年前的两德统一相提并论。

与此同时，美国总统特朗普却在这一天的国会演讲上叫嚣着仍要坚持实施全面关税，这已经显著损害了这个世界最大经济体的内外情绪。美国经济数据已经显示疲软，越来越多经济学家开始担忧经济衰退的来临。

市场情绪的变化正导致全球市场出现罕见的分化。

在股票市场上，标普 500 指数在大涨两年后，今年累计下跌了 0.44%，但欧洲股市上涨了近 9%，创下历史新高。在中国股票市场上，沪深 300 指数今年累计上涨 3.56%，创业板指数累计上涨 8.46%，香港恒生科技指数累计飙升了超 30%。

在外汇市场，欧元兑美元升至 1 欧元兑 1.07 美元上方的四个月高位，多家银行纷纷放弃此前对欧元兑美元跌至平价的预测。

" 我们之前一直做多美元兑欧元，但在一个多星期前我们已经结清了这一头寸。它（美元兑欧元）已经失去了动力，" 加拿大皇家银行 BlueBay 固定收益团队首席投资官马克 • 道丁（Mark Dowding）表示，" 特朗普的行为总体上削弱了对美国资产的吸引力。"

美国商品期货交易委员会（CFTC）的每周数据显示，自美国总统特朗普 1 月上任以来，投资者对美元的多头押注已经减少了一半，至约 160 亿美元。

" 美国例外论 " 正在失效

在过去三年的大部分时间里，投资者一直押注于 " 美国例外论 "，认为美国在经济增长、股市表现、人工智能和其他领域领先于其他国家。但如今，" 美国例外论 " 似乎正在失效。

道富全球市场 EMEA 宏观战略主管蒂姆 • 格拉夫（Tim Graf）表示：

" 世界现在看到美国模式正在发生变化，我们需要适应这一点。美国不再是一个可靠的贸易伙伴，我们必须关注自己的国防需求。"

经济咨询公司 TS Lombard 的全球宏观董事总经理达里奥 · 帕金斯（Dario Perkins）说，

" 在去年 12 月时，人们普遍持美国例外主义观点，认为美国是唯一的投资地点 …… 但实际上真正发生的事情是，关税威胁和特朗普的威吓，正在迫使其他国家增加支出。"

据 LSEG Lipper 的数据显示，自今年 2 月初以来，关注中国的基金已经吸引了约 30 亿美元的资金。

" 市场正在转变 "

此前，美国股市最大的吸引力之一是其科技巨头股——因为华尔街投资者们始终押注于美国在 AI 等科技领域的领先优势。

然而自 1 月底以来，中国 AI 模型 DeepSeek 横空出世，不仅打破了人们对 AI 竞赛成本和效率的假设，也打破了人们对中国与西方公司在 AI 领域存较大差距的假设。

自 1 月 27 日以来，香港恒生科技指数累计大涨 24%，而一篮子美国大型科技股则下跌了 12%，这背后很大程度上凸显出市场对于中美科技行业的观点逆转。

宏利投资管理（Manulife Investment Management）多资产解决方案和全球股票部门首席投资官 Nate Thooft 最近将欧洲股市的评级从 " 减持 " 上调至 " 中性 "，并表示：" 我确实认为市场在转变。"