Advantrade:深水钻井的延迟反弹和海上能源的未来

2月24日，Advantrade表示，尽管深水钻探行业（OSD）曾被认为即将迎来显著复苏，但现实情况却不如预期。几年前，随着高规格、第七代钻井船的日费率突破45万美元，大型钻井承包商的股价达到疫情后的高点，显示出行业的积极现金流和每股收益（EPS）预期上升，推动股价进一步走高。然而，这一复苏的拐点并未如期而至，投资周期被推迟，OSD的股价也大幅下跌。

　　Advantrade表示，国际石油公司（IOCs）需要补充储备的现实推动了这一投资周期的预期。去年7月的一篇文章详细讨论了这一需求背后的逻辑，强调了深水钻探资本支出的回归。然而，深水项目的实施是分阶段的，尤其是海底基础设施的建设，这些都需要长周期的硬件和复杂的供应链管理。此外，浮式生产储油船（FPSOs）的订单积压也限制了钻井活动的快速扩张。

　　Advantrade还提到，尽管面临诸多挑战，但行业复苏的前景仍然存在。Valaris Corp的CEO Anton Dibowitz在2024年第三季度的财报电话会议中表示，尽管部分客户需求被推迟到2026年，但未来的机会依然强劲。此外，Wood MacKenzie的预测显示，未来几年全球油气勘探和开发的资金将流向特定的公司和国家。

　　Advantrade总结认为，尽管深水钻探行业的复苏被推迟，但随着国际石油公司对储备补充的需求增加，以及技术进步带来的效率提升，行业有望在未来几年迎来复苏。投资者应关注行业动态，特别是FPSOs的交付进度和监管审批的进展，以把握投资机会。

　　此外，Advantrade还表示，尽管中东、巴西和西非的活动仍然强劲，但全球海上石油和天然气资本支出的增长有所放缓。克拉克森预测，2024年全球海上石油和天然气资本支出将达到1250亿美元，较去年的1160亿美元有所增加，但仍低于2014年的水平。这表明，尽管行业整体仍在增长，但增长速度已不如过去几年强劲。