长安期货刘娜：橡胶、20号胶冲高回落 下方支撑较强

　　天然和评论：

　　国内商品期货夜盘收盘普遍上涨，20号胶涨2.82%，天然橡胶涨1.90%，而日盘商品期货品种大多数未延续夜盘的强势，其中20号胶、天然橡胶全天震荡走弱，收盘20号胶跌幅0.13%，天然橡胶跌幅0.22%，日线均收带长上影线的阴线。

　　基本面来看，目前橡胶的供给端处于产量释放缓慢期，供给端压力较小；需求端随着下游的复工，轮胎开工率数据快速恢复，wind数据显示，2月20日当周全钢胎开工率66.69%，半钢胎开工率为80.35%，环比上涨，均高于前一周的62.45%和73.85%，半钢胎开工率处于高位水平，显示下游轮胎企业恢复较好；库存方面，1月份库存快速增加，青岛港及社会干胶库存持续累库，钢联数据显示，2月14日当周库存略有缓解，其中青岛港库存为56.86万吨，环比前一周下降，而社会库存为136.96万吨，环比上升0.7%，2月20日当周库存数据仍未出，去库不及预期的担忧对盘面形成一定压力，但我们认为随着下游企业的采购后期库存压力将会逐步缓解，天然橡胶及20号胶的下方支撑较强，需注意今日盘面偏弱，下影线不明显，夜盘或仍有一定下挫空间。

　　风险点：去库不及预期或其他突发因素。

　　长安期货：刘娜

　　F3070799

　　Z0015395

　　2025年2月21日