华润入主后昆药集团重回增长

界面新闻记者 | 李科文
界面新闻编辑 | 谢欣

2月11日，昆药集团发布2024年业绩快报。业绩快报显示，2024年，昆药集团实现营业收入84.01亿元，比上年度审计数（重述调整前）增长9.07%，比重述调整后降低0.34%；归属于上市公司股东的净利润为6.48亿元，比上年度审计数（重述调整前）增长45.74%，比重述调整后增长19.86%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.36亿元，比上年度审计数（重述调整前）增长30.14%，比重述调整后增长30.14%。

上述业绩调整主要是由于2024年昆药集团收购了华润圣火药业51%股权。因此，昆药集团重新计算上年数据。

还需特别注意的是，昆药集团扣非净利润终于打破“4亿魔咒”。在2018年至2023年近6年间，昆药集团扣非净利润一直徘徊于3亿左右，一直不超4亿。而此次，据业绩快报，昆药集团的扣非净利润达4.36亿元。

受此消息影响，昆药集团2月11日收盘，17.85元/股，涨9.98%。

这一切，始于华润三九对昆药集团的收购。

界面新闻曾报道，华润三九拟以29亿元入主昆药集团，或将开启中药行业新一轮整合序幕。2022年12月30日，华润三九正式完成对昆药集团28%股份的收购，昆药集团成为华润三九的控股子公司。

昆药集团的业务重心也彻底向老龄健康慢性病管理领域转移。其中，中成药心脑血管疾病预防、治疗和康养是昆药集团业务重心。

据年报，目前昆药集团已经成立三大事业部：“KPC·1951”事业部、三七口服“777”事业部和“昆中药1381”事业部。

“KPC·1951”事业部围绕“心脑血管、骨骼肌肉、呼吸系统、神经精神”等核心治疗领域，以院内市场为主。其中核心产品是注射用血塞通（冻干）。

2021年至2023年，昆药集团的注射用血塞通（冻干）经历了第一、二批中成药联盟集采的降价冲击。

2021年，湖北牵头的第一批中成药联盟集采启动，涵盖19个省份。其中，昆药集团注射用血塞通（冻干，每支装200mg，10支），基准价格为200.8元，最终降价54.07%至92.23元，单支价格约9.2元。

在集采推行前，该产品单支售价约为20.08元。若以2021年集采尚未全面落地时的销量3115.12万支计算，昆药集团注射用血塞通销售总额为约6.26亿元。

2022年，第一批中成药集采正式实施，注射用血塞通单支价格降至9.2元。这一年，注射用血塞通销量增长至5926.83万支。若以销量额来计算，昆药集团注射用血塞通销售总额下降至约5.45亿元，较集采前减少近1亿元。

2023年，第二批中成药集采落地，联盟范围扩大至30省。年报显示，昆药集团注射用血塞通在湖北和广东联盟中的中标价格仍为9.2元。尽管价格未再下调，销量也在这一年增至7385.83万支，销售额回升至约6.79亿元，但仅与集采前持平。

2024年，第二批中成药集采落地延续。虽然昆药集团还未披露注射用血塞通在今年的销售总额，但预计延续此前增量或无太大难度。

此外，第三批中成药集采也将在2025年6月正式落地。据华源证劵，昆药集团的注射用血塞通，拟中选价格继续维持为9.22元，未降价。值得注意的是，第一批中成药集采时参与省份仅19个，而到了第三批，已扩展至31省。昆药集团注射用血塞通价格保持不变，市场覆盖却从19省扩大至31省。这或意味着，该产品已挺过了“以价换量”的阵痛期。