数日阴跌后，A股反弹！

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　　来源：国际金融报

　　11月19日、经历数日持续回调的A股迎来反弹，尤其是科技成长股表现亮眼，创业板指收涨3%。

　　后续市场能否持续反弹？

　　数位分析人士指出，整体看好后期市场，具有慢牛属性。科技有望成为市场投资主线，如半导体、AI、无人驾驶、商业航天等。

　　指数飘红

　　11月19日，A股迎来反弹。三大指数均飘红，尤其科技成长股发力，支撑创业板指大涨。A股共计4516只股票上涨，103只股票涨停；777只股票下跌，35只个股跌停。

　　今日午盘后，在科技成长股的拉涨下，收涨3%报2256.61点，科创50收涨3.02%，均跑赢上证指数。交投表现上，日成交额呈现下滑态势，在11月14日破2万亿元，今日进一步降至1.56万亿元。

　　申万一级行业表现来看，有色金属、电子、电力设备、计算机、机械设备板块涨幅超过3%，美容护理、基础化工、环保则涨逾2%。仅有建筑装饰、煤炭、食品饮料、银行、钢铁微跌。

　　概念板块表现上，科技成长股表现亮眼，机器视觉概念涨近6%，执行器、高带宽内存、华为欧拉、光刻胶等概念板块大涨。

　　慢牛属性

　　11月14日、15日、18日，创业板指三连阴，累计跌逾9%；科创50三连阴，跌近9%。

　　近5个交易日，计算机、国防军工、电子板块跌幅靠前，今日表现较好。

　　近期权益市场为何调整，接下来能否持续反弹？

　　富荣基金认为，一方面是由于特朗普预计提名的内阁成员大多倾向于“鹰派”对华政策，这在一定程度上压制了汇率与明年的复苏预期。另一方面，前期涨幅较大的高位票短期大幅回落，影响市场情绪。

　　“获利盘套现以及基金风格漂移之后的修正等，导致近期指数以及科技相关题材股出现较大调整。”三十三度资本基金经理程靓分析称，本轮为慢牛属性，整体是政策发力与经济数据改善相互依存的过程，同时叠加化债之后新一轮基础投资的推动，至少可至2025年第二季度。整体来看，3400点附近构筑了较大压力，暂时可以考虑控制仓位在七成以内。

　　“中短线资金蜂拥而至，呈现‘快进快出’特征。”融智投资基金经理夏风光告诉《国际金融报》记者，从基本面来看，经济尚未步入良性轨道，政策手段便不会退出。从市场运行特征来看，成交量不滑坡，换手充分市场的平均成本就会抬升，经过短期回调后，选择再度上行的可能会很大。

　　“整体看好后续市场走向。”畅力资产董事长宝晓辉向《国际金融报》记者表示，当前市场震荡，但更多是抢筹，预计整个大盘会震荡几个月，甚至下跌一段时间，之后拉升。

　　看好科技

　　“中期维度权益市场中枢上行的趋势暂时不变，核心推动力是政策的全面转向和资本市场的定位提升。短期市场，尤其是主题方向涨幅过高，波动率加剧，但这并不影响市场的中期方向。”在富荣基金看来，政策对于市场仍然是呵护备至，依然乐观看待市场机会。重点关注成长赛道如半导体、AI、医药等，以及底部区间有拐点预期的证券、电新、消费等板块。

　　就后续看好板块而言，夏风光和宝晓辉均认为，可以考虑相对低估值的蓝筹股，以及有望估值修复的破净股，短期或有较好表现。此外，科技有望成为市场投资主线，业绩、政策等均提供信心支撑。

　　“当前宏观经济已获得政策拖底，但要解决市场需求弱、物价承压的问题还需时间。中长期维度，对A股未来上涨趋势呈乐观态度。”恒生前海基金建议，在当前政策反转、总量足、但节奏有节制的背景下，经济强势反转预期不会快速形成，在风险偏好和交易量的复苏下科技成长板块占优；中长期看，将紧密跟踪产业趋势方向，关注科技、医药、大制造板块的新一轮产业周期，并积极挖掘长期资产回报率高的个股。

　　“科技将会是本轮慢牛的核心之一，当前科技股一定要从软硬件两个角度去做好仓位安排。”程靓也认为，后市布局有三大结构思维，一是兼并重组、市值管理板块，具备被游资以及机构共同认可的预期。二是AI产业链，硬件部分是来自于英伟达和国产算力芯片所折射的CPO（共封装光学）、PCB（印制电路板）、高速铜缆链等机会，同步包含了AI手机、AIPC（AI电脑）；软件部分则是来自于应用，电商、游戏以及广告将会是相关多模态AI产生效益的关键所在。三是自主可控与新质生产力，中信创依然是自主可控首选，同步包含华为鸿蒙的投资机会，随后则是半导体设备、芯片等，而新质生产力则是围绕无人驾驶、商业航天、机器人等方面。

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