机构称高股息风格仍有超额收益，借道红利低波ETF（512890）布局

　　2月6日，（512890）交投持续活跃，截止发稿成交额超2.2亿元，资金流向方面，已连续7个交易日获得资金净申购，最新份额131.56亿份，再创新高，最新规模141.67亿元。

　　近年来，在政策有力引导支持下，我国上市公司分红意识不断增强，目前分红派息率在主要资本市场中已处于中上游水平。去年4月发布的新“国九条”明确提出，加大对分红优质公司的激励力度，多措并举提高股息率。增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。

　　近期，中国证监会召开2025年系统工作会议，会议强调，全面落地上市公司市值管理指引，加大上市公司分红、回购激励约束。业内人士普遍认为，在监管部门大力倡导下，未来上市公司整体分红水平有望进一步提高，将让更多投资者分享到企业成长和发展的红利。

　　研究部国内策略首席分析师李求索表示，上市公司通过现金分红可以增强对股东的回报，有利于提振投资者信心，增强投资者获得感，推动投资者向长期持股转变，促进上市公司高质量发展和资本市场平稳健康发展。

　　认为，A股市场股息率和股利支付率仍有提升空间，在政策呵护下股息红利有望进一步释放，拥有过高股息的公司的股息率持续性有待验证，适度的股息支付率能够在公司成长和股东回报中取得平衡。

　　表示，红利风格后市相对全A仍有超额收益，红利绝对收益有望伴随A股走高，在中期反弹行情中超额收益可能相对弱于市场，而在短期调整过程中可能更具防御性，近期的适当调整有助于释放前期积累的量价拥挤度风险，长期来看在目前国家多重刺激政策的加持下，顺周期红利仍具备投资价值。

　　开源证券建议投资者在政策明朗化之前采用“杠铃策略”，并重视高股息优化下的选股思路。平安证券也建议关注政策支持和产业转型方向的相关标的，以及低利率环境下的红利资产配置价值。

　　华鑫证券表示，如果说2024年是“牛熊转换”年，那么2025年将是牛市初期阶段，波段持仓是较为合理方式。建议节后如有调整建议积极加仓。2月18日、3月5日两周上行概率较大。当前仍能维持高市场交易量情况下，三大主流A股策略中，行业轮动策略有效性开始回暖；小盘择时策略等待春节后寻机加仓；红利风格择时策略在长期绝对收益获取上作为底仓配置。

　　基金博主@望京博格表示，为何红利是2025年主线之一？原因如下：（1）长期国债利率下降，红利指数高达6-8%的股息率对于稳健投资者吸引力越来越大；（2）领导致力于引入“耐心资本”，其实耐心资本的大头就是保险资金，由于险资追求现金流稳定的特性，这些耐心资本首先就是红利资产。（3）各大券商给予2025的配置策略基本是一手科技+一手红利，进可攻退可守，所以红利被赋予了新的属性—防御性资产，在当前这样低利率背下，高股息防御性资产是稀缺的。