卓创资讯：多空交织 2025年春节期间国际大豆期价震荡上涨

　　卓创资讯市场分析师张瑾节

　　【导语】春节期间，国际大豆期货市场表现活跃，主要受到产区天气扰动、贸易政策调整等影响。预计短期国际大豆期价仍维持偏强趋势，巴西产情将成为后续走势主因。

　　春节假期期间国际大豆期货价格震荡上涨

　　春节假期期间，国际大豆期货价格呈现上涨趋势，1月28日主力合约收盘价为1045.50美分/蒲式耳，2月5日收盘价攀升至1075.25美分/蒲式耳，涨幅达2.85%，并刷新了自去年7月以来的近七个月高点。价格上涨受南美天气异常以及美国对主要贸易伙伴加征关税的市场担忧情绪影响，尤其阿根廷干旱和巴西过度降雨对大豆收割的影响，成为推动价格上涨的重要因素。

　　主产区天气扰动是期价上涨主因

　　美国总统于2月1日签署行政令，对来自加拿大和墨西哥的商品加征关税，对华商品亦加征一定比例的关税。此消息引发了市场对CBOT大豆期价的小幅波动，导致期价当周下跌1%。然而2月4日，中国政府宣布对包括煤炭、液化天然气在内的美国部分进口商品加征关税，但大豆不在加征名单之中，这使市场对关税的担忧得以缓解，进而推动CBOT大豆期价上涨。

　　阿根廷受到干旱影响，根据布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）数据，截至1月29日，大豆评级优良率由上周的22%降至当前的20%，而巴西的过度降雨则延缓了大豆的收割进程，影响了大豆收获的质量和进度，这均为CBOT大豆期价提供支撑。阿根廷大豆降雨量不足，导致大豆生长受阻，加之恶劣天气预报，阿根廷大豆地区种植区的雨量仍显不足，期价涨幅超过1.5%。巴西大豆收获进度不及预期，且雨中收割仍有可能降低大豆质量。

　　2月4日，巴西国家商品供应公司（CONAB）公布的数据显示，截至2月2日，巴西2024/25年度大豆播种进度为99.4%，一周前99.2%，去年同期的播种进度为99.6%。大豆收获进度为8.0%，一周前为3.2%，去年同期为14.0%。产区降雨延缓了大豆的收割进程，雨中收割或将对大豆质量造成影响，进而出现优良率下降的情况，有利于大豆价格走高。

　　短期有利多氛围  巴西产情或决定后续走势

　　综上，2025年春节假期期间CBOT大豆期价震荡上行，主要有南美天气扰动、关税影响未涉及美国大豆，市场前期的担忧减退。近期由于阿根廷干旱的天气持续，恐对于大豆的生长仍有不利影响，因此偏强的氛围或仍将持续，但随着巴西收割的启动，新年度巴西产量的确定将为2025年市场走势定下基调，期价或仍暂难言存在长期上行空间。