美国财政部预计未来几个季度较长期债券发行规模保持稳定

　　美国财政部周三维持在2025年相当长一段时间内较长期债券发行规模保持不变的指引，尽管新任财政部长斯科特·贝森特在其被提名担任财长之前曾经批评了前任财长的这种发行策略。

　　在首次掌管美国债务管理政策之后，贝森特大致保持了其前任珍妮特·耶伦的议程不变。财政部下周将在所谓的季度再融资标售中发行1，250亿美元债券，包括3年期、10年期和30年期债券，与过去几个季度持平。

　　“基于当前的借款需求预期，财政部预计至少在未来几个季度维持名义附息债和浮动利率债券标售规模不变，” 财政部在发行计划声明中表示。

　　自去年年初上一次扩大拍卖规模以来，类似的措辞一直存在。曾经担任对冲基金经理的贝森特，还有其他一些共和党人曾经指责耶伦为压低长期借款成本而抑制较长期国债的发行，从而在大选前提振经济。

　　周三另一份声明显示，尽管财政部借款咨询委员会——一个由交易商、基金经理和其他市场参与者组成的外部顾问小组——“一致鼓励财政部考虑删除或修改”这种债券发行前瞻指引，但财政部依然决定予以保留。

　　财政部决定

　　当被问及这一指引时，一位财政部高级官员对记者表示，借款咨询委员会提供建议，但仅此而已，最终做决定的是财政部。

　　交易商之前已经普遍预测下周拍卖规模将保持稳定，但鉴于对财政赤字将持续保持庞大规模的预测，他们认为在某个时点增加较长期债券的发行是不可避免的。在周三财政部发布声明之前，许多交易商预计会在11月增加发行规模，也有一些人预计最早会在8月。相比之下，的策略师预计要到明年才会有变化。

　　至于下周的拍卖，总计1250亿美元国债将由以下部分组成：

　　2月11日发行580亿美元3年期国债

　　2月12日发行420亿美元10年期国债

　　2月13日发行250亿美元30年期国债

　　此次再融资将筹集约188亿美元的新现金。

　　财政部周三还表示将维持浮动利率债券发行规模不变，同时继续小幅增加一些通胀保值国债（TIPS）的发行。

　　财政部表示，在未来三个月，计划使用国库券来应对季节性或意外的借贷需求变化。

　　自今年年初以来，财政部一直受到联邦债务上限的约束。该上限在2023年年中暂停后又重新启动。财政部已经开始采取非常措施来避免债务上限被打破。

　　债务限额

　　“在暂停或提高债务上限之前，与债务限额相关的约束将导致基准国库券发行出现超常规的变化和大量使用”现金管理票据。

　　就TIPS而言，财政部详细说明了在2月至4月期间的以下调整：

　　将4月份的5年期TIPS的新发行规模增至250亿美元

　　将3月份的10年期TIPS续发行规模提高10亿美元，达到180亿美元

　　将2月份的30年期TIPS新发行规模维持在90亿美元

　　周三的声明还详细介绍了2月初至5月份的新回购计划。